免疫生物研究所（証券コード: 4570）の今後について考察する

🔬 1. 何が起きたのか

「抗HIV抗体およびその製造方法」に関する特許が米国で特許査定を受けた

出願者は

• 免疫生物研究所
• 熊本大学
• 医薬基盤・健康・栄養研究所
• CURED

この抗体は、ADCC活性を大幅増強した完全ヒト抗体

目的は一回の治療で HIV感染症患者を“機能的治癒”に導く（ドラッグフリー）

つまり、「治すタイプの抗体」であり、薬を飲み続ける必要のない治療法

🌍 2. なぜ米国特許が重要なのか

HIV治療薬の最大市場は米国（年間1兆円規模）
抗体医薬市場も米国主導。

そして文面にはこうある：

「米国特許査定により、大手グローバル企業への導出活動にポジティブインパクト」

つまり

• 米国特許を抑えた＝市場の入り口確保
• 交渉力が上がる
• ファイナンス・提携・買収の可能性が生まれる

これは研究進捗ではなくビジネスへの前進を意味する。

⚗️ 3. どんな薬なのか（特徴）

この抗体は

• HIVエリートコントローラーから単離
• ADCC活性を高めた完全ヒト抗体
• 一度の治療で機能的治癒を狙う

通常のHIV薬は

• 毎日服薬
• 副作用
• 高額
• 完治不可

対してこの治療は“一発治療で治す”＝ 医療・経済インパクトは計り知れない

🧪 4. 開発の進捗状況

開示より：

• AMED支援の元
• CUREDが研究主体
• IND-enabling試験が順調に進行

INDとは：臨床試験（ヒト）開始に必要な申請

IND enabling試験とは：ヒト試験を始めるための最終段階

つまり、“前臨床段階の終盤”まで来ているということ

これはバイオ企業として相当進んだ位置。

🤑 5. 将来の商業化とマネタイズの形

可能性としては以下のいずれか：

1. 大手製薬会社にライセンスアウト（導出）
2. 提携＋共同開発
3. 買収
4. 自社販売（可能性は低い）

バイオ業界で最も現実的なのは導出

そして特許文にある：

「導出活動にポジティブインパクト」

＝ 提携交渉が進むことを示唆

導出が決まれば：

• アップフロント（契約一時金）
• マイルストーン
• ロイヤルティ

で巨額収入が発生する可能性アリ！

💰 6. 業績への影響

開示にはこうある：

「2026年3月期への影響は見込まない」

だがこれは「短期のPLに影響しない」という意味であり

企業価値や将来収益に影響しないという意味ではない

むしろ

• 成功した場合の収益ポテンシャルは巨大
• 短期の赤字黒字よりはるかに重要

💡 7. 株価への影響（ビジネス観点）

HIV治療薬の市場規模は巨大で年間2.5〜3.0兆円。

仮に

• シェア1%でも300億円／年
• ロイヤルティ5〜10%でも15〜30億円／年

時価総額数百億円の企業なら「化ける余地はある」

⚠️ 8. 注意点（重要）

• 臨床試験は失敗する可能性がある
• 安全性／有効性が実証されるまで長期
• 承認まで7〜10年スパン
• 臨床費用は莫大
• 追加資金調達が必要

つまり、夢は大きいが成功確率は低く、時間がかかる

典型的なハイリスクバイオ

📉 9. 株価視点：短期と長期で全く違う

短期：

• 思惑・期待
• 材料性
• SNS／メディア

→ 急騰しやすい

長期：

• 臨床成功確率
• パートナーシップ
• 収益モデル

→ 成功すれば大化け／失敗すれば激減

📊 10. 株価評価（現時点の考え）

現状の株価水準は夢を織り込んだ「期待先行バリュエーション」で割安とは評価できない

しかし、期待が実際に進展した場合の上値余地は巨大

つまり

「割安ではないが、オプション価値は高い銘柄」

🎯 11. 投資家タイプ別の向き不向き

🧠 12. 総合評価（私の見立て）

免疫生物研究所は世界初レベルのHIV治療薬の知財を握り、米国特許も確保、前臨床終盤という、極めて大きな将来価値を持つ一方で、

• 成功確率は低い
• 長期で時間がかかる
• 期待先行で株価が動きやすい

という典型的なハイリスク銘柄。

つまり、

🚀成功すればテンバガー候補だが失敗すれば半値以下もあり得る

🧭 13. どう扱うべきか（戦略）

• ポートフォリオの1〜5%程度
• 長期資金の“宝くじ枠”
• 急騰したら部分利確
• 下がっても耐える覚悟
• 期待だけで追いかけない

「夢は買うが、破滅は避ける」

これが現実的。

📝 最後に

今回の開示は

• 研究の進展ではなく
• 事業化（導出・提携）の布石

という点が非常に重要。

市場はこの種の材料に敏感。

暴騰しても不思議ではなく、暴落しても不思議ではない。